万华化学为什么连续跌

万华化学是一家化工企业，近期股价连续下跌。根据中报数据，万华化学2022年上半年的营业成本增速高于营收增速，导致毛利率下降。费用率也出现下降，主要是管理费用率的下降，体现公司管理效率的提升。原材料价格的大幅上涨也吞噬了公司的利润，使毛利率从28%降至18%。公司资本支出超出预期，推迟了去杠杆进度，预计未来自由现金流仍将为负值。以短期债务为导向的融资结构也存在再融资风险。

1. 营业成本增速高于营收增速

根据中报显示，万华化学2022年上半年的营业成本增速为50.9%，高于营业收入的增速31.7%。这导致了毛利率下降，从而对公司的盈利能力产生不利影响。

2. 费用率下降

万华化学的费用率有所下降，主要是由于管理费用率的下降。这表明公司在管理方面的效率有所提高，能够更好地控制成本。

3. 原材料价格上涨

原材料价格的上涨对万华化学的利润构成了一定压力。毛利率从28%下降到18%，这主要是由于原材料成本的上升所导致的。

4. 资本支出超出预期

万华化学的资本支出超出了预期，这导致了去杠杆进度的推迟。预计在2023-2024年间，万华化学的自由现金流将持续为负值，对公司的财务状况产生负面影响。

5. 短期债务为导向的融资结构

万华化学的融资结构以短期债务为导向，存在再融资风险。这可能对公司的经营和财务稳定性产生一定的不利影响。

6. 大股东减持套现

今年3月，万华化学股价下跌，部分大股东开始减持套现。公司的第二和第七大股东持续减持，套现金额超过70亿元。这也对公司股价造成了一定的压力。

综合以上因素分析，万华化学连续下跌的原因主要包括营业成本增速高于营收增速、原材料价格上涨、资本支出超出预期、短期债务为导向的融资结构和大股东减持套现等。这些因素对公司的盈利能力、财务状况和股价都产生了一定的影响。投资者需要密切关注公司的财务状况和经营情况，以做出正确的投资决策。