城投债券回售是什么意思

城投债券回售是什么意思

一、可回售债券

可回售债券是一类含权债券，持有人有权以事先约定的价格和期限将债券提前回售给发行人。这种债券具有双向选择权，既可以等到债券到期再行使转股权，也可以选择在规定的回售期内将债券回售给发行人。

二、转债回售

转债回售是指上市公司对本公司债券进行回售的行为。根据债券募集说明书中的约定，按一定条件使得回售条款生效，从而启动回售程序。这种方式旨在解决债券持有人的需求，使其在一段时间后可以将债券回售给上市公司。

三、上调债券回售利率

近期，多家城投公司上调了债券回售票面利率。这与上半年多家城投公司下调债券回售票面利率形成了鲜明对比，可能与市场对今年债券市场整体的预期有关。

四、债券转售

债券转售是由债券回售衍生而来的一项可选择权。回售权是当前国内债市常见的选择权条款之一，它允许投资者在债券到期前的某个时间点将债券回售给发行人。这种选择权使得投资者可以在市场情况变化时灵活地退出。

五、城投债信用评级及行政层级

根据信用评级和行政层级的角度来看，到期城投债主体的信用评级普遍高于本金提前偿还及进入回售期的债券主体。这体现了城投债的信用优势以及行政层级对其风险的识别和认可。

六、债券回售利率上调缓解“暗箱贴息”情况

债券回售期间，如果一笔债券在此期间被回售，其回售利率的调整可能会缓解债券行业存在的“暗箱贴息”现象。这种调整可能是市场自发行为，对于维护债券市场健康发展具有积极意义。

七、具体案例分析

以最新披露的城投公司债券回售公告为例，多家城投公司上调了债券回售票面利率。这一现象与2022年上半年多家城投公司下调债券回售票面利率形成鲜明对比，可能受到市场整体预期的影响。

八、案例分析

以20临城01债券为例，该债券发行总额20亿元，票面利率2.89%，期限为3+2年，设有投资者回售选择权。这一案例体现了城投债中存在的回售选择权，投资者可以根据市场需求选择是否回售。