美元升值利好纸业吗

1. 制造纸行业的成本构成

造纸生产成本中，以木浆为主要原材料的企业，木浆占其生产成本比约65-75%；以废纸为主要原材料的企业，废纸占其生产成本比约50%-60%。

2. 人民币兑美元汇率的升值趋势

2020年人民币兑换美元升值6.5%，2021年继续升值趋势，这对造纸业来说是利好消息，因为它能降低纸浆进口成本。目前，1美元兑换6.431元人民币，相比年初的1美元兑换6.5249元人民币有所升值。

3. 人民币升值对纸企盈利的影响

当人民币升值时，美元定价的债务负担减轻，同时也会体现汇兑收益，从而提升纸企整体盈利水平。根据中金公司的测算，五家主要纸企对人民币升值敏感性系数较高。

4. 人民币升值对航空股和造纸业的影响

航空股受益于汇兑收益，特别是那些美元负债较高的航空公司。而造纸业则主要受原材料纸浆和废纸进口量较大的影响，人民币升值有助于降低进口成本。

5. 人民币升值对进口原材料企业的影响

结合全球大宗商品价格的上涨趋势，人民币升值有利于进口原材料企业缓解成本压力。特别是对于那些依赖进口原材料的企业，人民币升值可以降低采购成本。

6. 人民币升值对不同行业的影响程度

人民币兑美元汇率的走高利好航空运输业、资源业和造纸业等六大板块。大量外币借贷的航空公司、大量用外汇采购原料的造纸业、拥有大量人民币资产的银行保险业以及地产业将受益最多，而另一方面，贵金属和QDII投资可能受到利空影响。

7. 个别行业的利好及推荐股票

天风证券表示，考虑到造纸板块的盈利能力在淡季仍然上升态势，行业目前估值水平依然便宜，再加上人民币对美元的升值，继续看好造纸板块。对于航空业，华创证券也表示乐观。

美元的升值对造纸业来说是利好消息。木浆和废纸作为主要原材料，占据了造纸生产成本的大部分比例，人民币的升值将降低纸浆进口成本，提升整体盈利水平。航空股和进口原材料企业也将从人民币升值中受益。