为什么招商银行估值高

招商银行的估值相对于国内大型银行而言较高，但与***大型银行相比并不高。这一估值水平主要由以下三个因素决定：首先，招商银行的业绩表现优秀，连续多年的净利润增长和销售净利率上升让投资者对其前景持乐观态度；其次，招商银行的资本充足率较高，使其股价受到市场的青睐；最后，招商银行的渠道优势和资管业务的发展也有助于提升其估值水平。

1. 业绩表现优秀：

招商银行连续多年的净利润增长为其估值提供了良好的支撑。根据数据，招商银行在2017年和2018年分别实现了较高的净利润增长率。这显示了招商银行在业务拓展和风险管控方面的出色表现，进一步增强了投资者对其未来发展的信心。

2. 资本充足率较高：

招商银行的资本充足率是股份制银行中最高的之一，这使其股价受到市场的青睐。资本充足率反映了银行的风险抵御能力，越高则意味着防范金融风险的能力越强。招商银行的高资本充足率为其投资者提供了更多的信心，并对银行的估值产生了积极影响。

3. 销售净利率上升：

招商银行的销售净利率近五年呈上升趋势，这也是其估值较高的原因之一。2019年，招商银行的销售净利率高于浦发银行，位居同行业第二名。招商银行的品牌优势和良好的业务执行能力使其在市场竞争中取得了相对优势，进一步提升了其估值水平。

4. 渠道优势和资管业务发展：

招商银行的渠道优势和资管业务的发展也是其估值较高的重要原因。招商银行通过精细化客群分层建立起金字塔链式输送机制，实现了多层级客户内源增长，满足了不同客户的差异化财富管理需求。此外，招商银行的资管业务在整个银行业中占据重要地位，有助于提升整个银行的估值水平。

招商银行的估值较高主要是由其业绩表现优秀、资本充足率较高、销售净利率上升以及渠道优势和资管业务的发展等因素所决定。这些因素使投资者对招商银行的前景持乐观态度，并认为其有潜力获得更高的回报。相对于***大型银行而言，招商银行的估值可能并不高，但与国内大型银行相比，其估值处于较高水平。在未来，随着招商银行不断提升业务水平和风险管控能力，其估值有望继续提高。